Retrato de um momento de grande apreensão e estagnação no mercado de aberturas de capital (IPOs) nos Estados Unidos, causado pela iminência da gigantesca oferta pública da Anthropic, a criadora do Claude.

O mercado está tão focado e dependente do que acontecerá com a Anthropic que as outras empresas simplesmente pararam de tentar abrir capital, esperando para ver o desfecho.


O que está acontecendo com o mercado de IPOs?


O mercado de IPOs americano, que vinha em um ritmo acelerado (com US$ 162,6 bilhões captados até o final de setembro), esfriou drasticamente. Outubro caminha para ser o mês de menor volume de IPOs do ano.

O motivo é uma combinação de fatores, mas o principal é a paralisia causada pela expectativa em torno da Anthropic.

“As pessoas estão realmente paralisadas” , resume West Riggs, diretor de mercados de capitais da Truist Financial.

Empresas de infraestrutura de IA, como a britânica Nscale e a singapurense DayOne Data Centers, que tentavam se listar, viram o apetite dos investidores por risco desaparecer, especialmente após a queda das ações de pares como a CoreWeave.

Essa paralisia não afeta só empresas de IA. Até mesmo negócios sem relação com o setor estão sendo adiados ou enfrentando dificuldades. A fabricante de anéis inteligentes Oura, por exemplo, desistiu de seu IPO horas antes da precificação por não concordar com a avaliação proposta.


Por que a Anthropic é o centro de tudo?


A Anthropic não é apenas mais uma empresa na fila; ela é vista como a última grande esperança para salvar o ano de 2026 no mercado de IPOs. As expectativas são colossais:


  • Tamanho recorde: A empresa planeja abrir seu capital em novembro, podendo levantar até US$ 100 bilhões, em uma avaliação que pode chegar a US$2 trilhões. Se concretizado, será o maior IPO da história, superando até mesmo a SpaceX.


O IPO da Anthropic é visto como um teste de estresse para todo o setor de IA. Um sucesso estrondoso provaria que os investidores ainda têm fé na revolução da IA e abriria caminho para outras empresas. Um fracasso, por outro lado, poderia fechar a janela para o setor.

A necessidade do mercado público: A Anthropic precisa desesperadamente desse dinheiro. A empresa tem compromissos de gastos com infraestrutura que podem chegar a US$ 750 bilhões nos próximos anos, um valor que o mercado privado já não consegue financiar sozinho com facilidade.


O que significa "vida após a Anthropic"?


Se a Anthropic não conseguir abrir capital com sucesso, haverá mercado para as outras empresas depois?

A expectativa é que, se o IPO da Anthropic for bem-sucedido e suas ações dispararem, os investidores que lucrarem tenderão a reinvestir esse dinheiro em outras ofertas, reaquecendo o mercado. Por isso, outras empresas estão torcendo abertamente pelo sucesso da Anthropic para que o mercado se destrave.

No entanto, há um risco: o IPO da Anthropic pode ser tão gigantesco que funcionaria como um “aspirador” de liquidez (um “efeito de sucção”), atraindo para si todo o capital disponível e deixando ainda menos recursos para as empresas menores que vierem depois.

O momento descreve um mercado de IPOs em compasso de espera, onde todos os olhos estão voltados para a Anthropic. A sua estreia é vista tanto como a potencial salvação do ano quanto como um possível evento que pode ofuscar e inviabilizar todas as outras ofertas.